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银河证券:美国政府停摆带来短期扰动

发布时间:2019-10-09 17:12:22

银河证券:美国政府停摆带来短期扰动 2013-10-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

近日因美国国会未能达成预算协议,美联邦政府17年来首次出现停摆。部分政府部门关闭,雇员休假,甚至上周五的非农就业数据也停止公布。政府停摆的主要原因是内部政治分歧,共和、民主两党就奥巴马政府的全民医保方案意见相左,无法就自10月开始的新财政年度政府预算达成一致。历史上因预算问题,美国政府曾出现过17次停摆,但对经济的实质性影响有限。美国政府的债务将在10月中旬升至16.7万亿美元的上限。政府停摆一般不会持续太长时间,因为民众对国会的压力增加,预计未来一周内,国会两党会就政府预算与债务上限达成一致方面继续做出努力。然而,在政府因预算问题停摆与面临债务上限的情况下,金融系统的不确定性上升,市场的波动性会增加。

目前不确定性的风险,已经导致美国股市整体下挫,同时美元遭遇抛售压力,美元指数近日跌至8个月来低位,美国国债短期收益率大幅飙升。美国政府关门进入第三天后,美国投资者纷纷涌入亚洲市场。虽然短期数天的政府关门并不会对经济产生严重的冲击,同时近期的市场抛售也规模有限,但美国政府关门时间越长,将进一步冲击其经济复苏,从而也会对全球经济潜在增长构成越来越大的拖累。目前来看,美国两党争执仍看不到快速结束的迹象。由于政府关门会增加市场的不确定性,加之美国政府部门负责的经济数据均只能暂停发布,使市场失去经济面的指引,从而加大市场担忧情绪,预计短期内不确定性风险可能引发资金从美国流出。

从极端的情况来看,倘若美国债务上限问题解决不好,从而重创经济复苏,使得现有的美国国债不能按期偿还,从而无法避免债务违约,由此在国际金融市场上引发的连锁反应则将直接冲击到全球经济,甚至引发新一轮全球金融危机,毕竟美元的世界储备货币地位以及美国其在全球经济贸易中的地位决定了美国经济对全球经济产生的外溢影响是不可估量的。而在此极端情况下,新兴市场国家特别是中国将面临着外需大幅下降所带来的巨大冲击。特别是中国作为美国国债的最大海外持有者,也可能遭遇美债资产缩水损失或到期不能支付的风险。美国出现债务违约的后果,也可能加速国际避险资金的再次流入新兴市场,并进一步推升这些地区的通胀水平。

美债违约所引发的灾难性影响是任何人都不愿意看到的,目前距美债违约“大限”不到两周,预计在未来这10天的时间内,两党将继续采取行动,从而达成一揽子协议,同时预计G20以及IMF等国际机构也将继续施加压力,敦促美国迅速化解预算立法危机,以稳定全球金融市场和稳定全球经济复苏态势,从而有效缓解市场紧张情绪。

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