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调控政策对市场冲击有限

发布时间:2019-11-30 15:06:33

调控政策对市场冲击有限

中国人民银行25日晚间宣布,自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。对此,基金及评级机构的解读是,此举显示了政府控制通胀的决心,对市场冲击有限。

大成基金:加息在预期之中

大成基金指出,此次上调利率,虽然略显意外,但是整体上看来,仍是在预期之中的正常行为。

大成基金认为,当前经济领先指标持续强劲,CPI数据屡创新高,出口也远超预期,而且明年初信贷扩张动力强劲,因此管理层再出紧缩政策表明控制通胀决心属于意料之中。不过,由于目前经济发展趋势良好且并未过热,而且通胀水平在连创新高后可能将有所缓解,因此调控政策对市场冲击有限。加上此次加息幅度不大,对实体经济的影响也不会太大。

此次上调存贷款利率是2010年以来六次上调存款准备金率、一次加息之后的又一次重要的货币政策调整,显示货币政策目前正在加速回归常态化。大成基金分析说,由于利率政策的特点是需要一定的时间才能显现效果,可见管理层在2011年上半年物价高点到来之前,进行前瞻性调控的管理智慧,这有利于抑制明年的通胀水平,并使中长期存款接近正利率。

国联安基金:债市仍具备吸引力

针对加息对债市的影响,国联安增利债券基金经理冯俊26日表示,尽管加息在预期之内,但国内目前仍未进入连续加息周期,因为无论是国内还是国外的经济环境,都不具备类似2008年初连续加息的基础,控制通胀预期才是央行的最终目的。

另一方面,在加息预期的冲击下,债券市场目前已经重新寻找到了新的均衡点,在央行连续大幅提高准备金率收缩流动性的大背景下,资金面成本高企,短期的交易性机会有限,但债市仍然具备有吸引力的持有收益率,并且仍有对两到三次加息冲击的抵抗能力,目前也是布局来年的好时机。

好买基金研究中心:

房地产行业或受压

好买基金研究中心认为,央行再度加息的原因主要有以下几点:一是恢复公开市场操作的有效性。前期机构加息预期浓烈,央票一二级市场利率倒挂,并连续地量发行,央行通过公开市场操作回收流动性的功能已接近失灵;二是数量型紧缩工具操作空间减小。央行在连续使用数量型工具之后,金融机构存款准备金率已达18.5%,而六大行的差别准备金政策被延期三个月后,其准备金率更是高达19%,政策操作空间已经逐步缩小;三是通胀预期依然较强。

好买认为,12月CPI数据值得密切关注,如果再度创下新高,不排除货币政策进一步收紧可能。贷款利率的同步提升增加了企业的资金成本,企业投资意愿将受到打击,11月投资增速上行的趋势可能受到压制。由于多数房屋贷款是以日历年度作为调息节点,在接近年末之际提高贷款利率将极大打击居民的购房意愿,房地产行业将受到需求端和供给端的双重打击。

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